carteras fondos value Iberia diciembre 2017

Vamos a analizar las carteras fondos value Iberia diciembre 2017. Hoy vamos a revisar su composición, coincidencia y posibles ideas que podemos tomar prestadas, aunque luego veremos que eso siempre debemos hacerlo con las sabidas precauciones, pues en según que empresas el timing puede ser muy importante. De todos modos, ya sabemos que el número de empresas en las que pueden invertir es limitado, y por eso en un mercado tan corto, las coincidencias son abundantes. Diferente será cuando revisemos las carteras internacionales y/o globales.

Foto carteras fondos value Iberia diciembre 2017

Claramente hay una coincidencia en la mayoría, hay mayor potencial relativo en Portugal que en España. De hecho, de las 5 primeras empresas por peso relativo, 3 son portuguesas, la única española que se cuela es Elecnor, un clásico del mundo Paramés desde sus tiempos pretéritos y Almirall que es novedad respecto la última revisión.

Como hemos visto en muchas ocasiones, los holdings empresariales son uno de los tipos de empresas que más les gusta y si son familiares, mejor. Eso pasa con Sonae, Semapa o Ibersol por ejemplo. La idea es que compras productos con descuento, como en su día contaron en Azvalor sobre Grupo Mexico. Otra de sus clásicas es Exor, holding italiano que tenía entre ortas cosas Fiat/Ferrari. En España también llevan 3 de los 5 fondos corporación financiera Alba, la única empresa cotizada de este tipo.

Número de posiciones

	BESTINVER BOLSA	AZVALOR IBERIA	MAGALLANES IBERIAN	METAVALOR	COBAS IBERIA
Número de posiciones	30	27	30	28	33

Posiciones nuevas

	BESTINVER BOLSA	AZVALOR IBERIA	MAGALLANES IBERIAN	METAVALOR	COBAS IBERIA
Activos que entran en la cartera	3	2	0	3	4

Posiciones que salen

	BESTINVER BOLSA	AZVALOR IBERIA	MAGALLANES IBERIAN	METAVALOR	COBAS IBERIA
Activos que salen	0	4	0	2	2

 

Como siempre, Iván Martín es el gestor que tiene una cartera más estable, con ninguna entrada ni salida. Los más activos son Cobas y Azvalor, con 6 movimientos de entradas y salidas.

Rentabilidad anual

	BESTINVER BOLSA	AZVALOR IBERIA	MAGALLANES IBERIAN	METAVALOR	COBAS IBERIA
Rentabilidad	10,36%	18,98%	16,91%	8,73%	na

Total gastos repercutidos

BESTINVER BOLSA	AZVALOR IBERIA	MAGALLANES IBERIAN	METAVALOR	COBAS IBERIA
-1,90%	-2,26%	-1,59%	-2,11%	-1,58%

Exposición a España

BESTINVER BOLSA	AZVALOR IBERIA	MAGALLANES IBERIAN	METAVALOR	COBAS IBERIA
64,47%	57,47%	61,59%	70,51%	75,13%

 

Paramés es el que apuestas más por empresas nacionales, al contrario que sus antiguos colegas de Azvalor por cierto. Recordemos que mantiene viva su apuesta en Telefonica, que ha subido de un 6 a un 8% de la cartera.

Liquidez

	BESTINVER BOLSA	AZVALOR IBERIA	MAGALLANES IBERIAN	METAVALOR	COBAS IBERIA
liquidez	8,90%	5,82%	9,58%	17,96%	6,03%

 

Viendo las rentabilidades y la liquidez, parece que metavalor ha pagado algo de coste de oportunidad por tener más posiciones en liquidez.

 

Posiciones comunes carteras fondos value España 2Q 2017

Hay 3 empresas que se encuentran presentes en todas las carteras de los fondos value españoles:

• Semapa: Como veremos con Miquel y Costas, holding empresarial que se dedica principalmente a negocios de papel y pulpa, cemento y medio ambiente. Lo hace a su vez con 3 holdings agrupando sus actividades y tiene más de 6.000 empleados.
• Nos SGPS: Grupo de entretenimiento, comunicación, instalación de cable y generación de contenido audiovisual líder del país vecino.
• Miquel y Costas: Empresa clásica en sus carteras, que ha subido un 50% en los últimos meses, pero pese a ello tiene activo un programa de recompra de acciones. Otras empresas del sector papel como Ence también han subido mucho últimamente.

Se ha caído Sonae, que antes estaba presente en todas las carteras, y no es de extrañar con la subida que lleva.

Como siempre, es interesante ver los movimientos y las apuestas de los gestores profesionales, pero no debemos copiar ciegamente, ya que puede existir un retraso de la información de entre 1 y 4 meses, y su precio de compra y el nuestro puede diferir. Podría darse el caso que compremos y ellos sean la contraparte vendedora.

En próximas entregas, como siempre el análisis de las posiciones de los fondos internacionales y globales.

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