Perspectivas a medio plazo del mercado

Hoy vamos a hablar de que perspectivas tenemos para este 2015, y que factores pueden influenciar nuestros inversiones a lo largo del año.

Por tanto, importante, los tipos de interés un par de trimestres después de aplicarse el QE es muy probable que suban (sobre todo aquellos a medio/largo plazo). Esto afectará en gran medida a las emisiones de deuda, tanto privada como públicas, y a los fondos de inversión que invierten en renta fija. 

Además de lo comentado con el QE en Europa, hay otro factor que presionará los tipos al alza, y es la previsible subida (directa, o implícita) de los tipos de interés en USA, pese a que en las 2 últimas comunicaciones de la FED se ha retrasado esta medida, es algo que más pronto que tarde va a producirse, si bien el timing como en todo es importante, y parece que lo van a ir retrasando para no dañar la economía, y sobretodo, para no llevar al dólar a la paridad. 

Pese a que en un principio el dólar tuvo caídas que lo acercaron a 1,1 después de las elecciones de Grecia y el anuncio de QE, ahora se ha estabilizado en niveles de 1,14 aproximadamente. Las previsiones de los bancos de inversión es que el rango al finalizar el año se sitúe la horquilla 1.14-118, por tanto no trabajan con la hipótesis de que el euro se acerque a la paridad. Es importante tener en cuenta esta visión para nuestras posibles entradas en empresas que cotizan en otras divisas.

Como hemos ido comentando en las revisiones semanales, los mercados esperaban un postureo de Grecia, pero realmente creo que ha sido incluso menos de lo esperado, no era el lobo tan fiero como lo pintaban, y Syriza no son unos antisistema como algunos piensan, son un partido de izquierda, pero por lo que vemos, mucho ruido y pocas nueces. Al final la realidad se impone, y Grecia no tiene otra que pasar por el aro, mientras en la UE no se acepte una alternativa a los recortes y además casos como Irlanda o España fomentan ese modelo, seguiremos en esta tesitura, que es un cisne negro latente dentro de la UE, en cualquier momento puede volver a enquistarse la situación.

Un mix de todo lo comentado es que se espera un año de crecimiento económico empujado por el QE, si bien hay varios riesgos grandes, la posible recaída del petróleo que pueda tensionar una nueva deflación, y las tensiones geopolíticas de la zona euro (Grecia, Rusia…). EL dólar podría estabilizarse en tipos de cambio, gracias a la subida de los tipos de interés a medio y largo plazo.