La ralentización de la recuperación del mercado laboral es el factor que mejor explica el repliegue del consumo. En mayo se crearon 69.000 empleos netos, un registro muy modesto que vino a añadirse al mal dato de abril. Asimismo, las horas trabajadas y las retribuciones semanales también evolucionaron a la baja. La recuperación es excesivamente lenta y el nivel de empleo previo a la crisis difícilmente se alcanzará antes de finales de 2014. Esta persistencia del desempleo está haciendo que la proporción del paro de larga duración se mantenga en niveles récord.
Así, la contratación de trabajadores que han estado parados más de seis meses presenta problemas de falta de adecuación, ya que el mercado considera que sus habilidades han quedado desfasadas. Esto se traduce en trabajadores desanimados que acaban por abandonar el mercado de trabajo, lo que reduce la población activa y contribuye a que un fenómeno cíclico se convierta en estructural.
La reducción de la población activa hace que un crecimiento débil acompañado de una creación de empleo insuficiente pueda coexistir con una reducción de la tasa de desempleo. Así, la tasa de paro de mayo se situaba en el 8,2%, 0,8 puntos porcentuales por debajo del mismo periodo del año pasado. Sin embargo, sin los trabajadores que han salido del mercado por razones no demográficas, la tasa de paro superaría con creces el 10,0%. A este desempleo habría que añadir el subempleo, el contingente de trabajadores involuntariamente a tiempo parcial, que ha interrumpido la tendencia de mejora de los últimos meses.
Frente a esta debilidad del empleo y la incipiente desaceleración del gasto de consumo, el sector inversor presenta un mejor tono. Aunque el índice de actividad empresarial del Institute for Supply Management (ISM) de manufacturas de mayo retrocedió de 54,8 hasta los 53,5 puntos, el nivel sigue coincidiendo, empero, con un crecimiento económico robusto del conjunto de la economía superior al 3,0%. Con una dinámica algo menos expansiva, el ISM de servicios, que avanzó mínimamente hasta 53,7 puntos, apunta a crecimientos del 2,0%. La cruz estuvo en el componente de empleo, el 86,4% del empleo privado total, que tuvo un marcado retroceso.
