Esta semana he estado bastante desconectado de los mercados por motivos personales.
 
Hemos tenido otra semana marcada por el ruido, y sin una tendencia clara en los mercados, seguramente seguiremos marcados por la lateralidad, a la espera de que la FED se defina más en cuanta a los tipos de interés, y en nuestro caso marcado por el ruido alrededor de Grecia sobretodo, y en menor medida sobre Rusia. 

España

Semana alcista, con una subida del 1,6% lo que nos confirma la evolución del ibex en un canal lateral/bajista desde una óptica semanal, dónde vemos que sigue bordeando la media 30 sesiones, siendo los máximo cada ves más más bajos, y los mínimos cada vez más abajo, aemás de tener cortado el MACD a la baja:
 
 
 
Y desde una diaria, hay cierta tendencia alcista, aunque la el nivel de 10.800 será complejo de superar, al menos sino hay algún dato nuevo que justifique que se rompa esa gran resistencia, además el MACD en este caso esta cortado al alza:
 
 
La semana se ha saldado con una subida del 1,6%, impulsada en gran medida por lo que ya comentamos que la semana anterior fue un gran lastre poco justificado, y que fue la banca doméstica, sobretodo con Bankia como gran abanderado de las subidas
 
La presentación de resultados, en particular de Banco Santander, también impulsó en gran medida el índice, aunque realmente parece más la típica excusa del mercado con ganas de subir de justificar la subida, más que una sorpresa sobre los resultados en si mismos.
 
La OPV de Aena sigue siendo uno de los elementos pendientes principales, con un anuncio de que finalmente la operación se hará en las bandas altas anunciadas, lo que reduce en gran medida el potencial margen de la operación, asimismo, el hecho de que Alba y Ferrovial no acudan, hace que podamos asistir a un nuevo empapelamiento, aunque se ha filtrado que Soros puede estar interesado, no sé si la típica filtración para aumentar el interés o hay algo de realidad detrás.

USA

Nueva semana alcista en USA, con el S&P500 subiendo un 3%, y con algunas empresas que estaban en el punto de mira porque estaban a precios atractivos como Verizon, Aflac o Phillip Morris alejándose de ellos, parece que el efecto del tipo de cambio y las palabras de Yellen se han olvidado rápido en el mercado
 
Me ha llamado la atención el desplome de los REITS el viernes, tanto Realty Income como HCP bajaron un 4 y 3% respectivamente, los análisis que he leido indican que los REITS están sobrevalorados (por ejemplo Realty Income tiene un PER superior a 20% con yield del 4% cuando históricamente tenía yield superior al 5% con PER alrededor de 15).
 
Si sigue bajando puede ser una buena oportunidad de incorporarlos a nuestras carteras, aunque aún tiene mucho que bajar.
 
Y que nos dice el VIX, pues sigue en su movimiento lateral, si la semana pasada indicábamos que si se acercaba a niveles de 24 podríamos romper suelos en USA e irnos para abajo, ahora parece que vuelve a retomar el canal lateral, y que cuando alcance los 16 puede rebotar (con las consiguientes bajadas en los mercados):

Ruido

Pues seguimos con nuevos capítulos sobre el pavoneo de Grecia, yo os indiqué que los bancos de inversión siguen sobre la hipótesis que es puro postureo, y que finalmente habrá alguna concesión a Grecia pero no queda más remedio que llegar a un acuerdo, si bien Syriza algo tiene que tener para vender su éxito antitroika, falta por ver que será lo que vendan como éxito.
 
De momento, aparte de mensajes altisonantes en la prensa, y hacer amagos de irse con otras novas (Rusia, China, etc), poco más, la UE sabe que tiene la sartén por el mango, y aparte de medidas populistas (eliminar coches oficiales) poco margen tienen en Grecia
 
En lo que respecta a Rusia más de lo mismo, con el rublo por los suelos y Putin sin salida digna a nivel interno, sigue el proceso de fijación de posiciones entre unos y otros. El hecho de tener una economía en pésimo estado, y el bajo precio del petróleo le ha quitado a Putin todo el poder negociador, y por eso apuesta por medidas sobre el terreno, dónde sabe que la OTAN no actuará salvo que sea muy exagerado, de momento es todo muy medido, recordando a la guerra fría.

Próxima semana

Como eventos destacados para esta semana tenemos:
 
Lunes:
 
Martes:
Resultados: Coca Cola
Resultados: HCP
 
Miércoles:
Resultados: Cisco
Resultados: Pepsico
Resultados: TimeWarner
 
Jueves:
Subsidios de desempleo USA
Ventas minoristas USA
Resultados: AIG
Resultados: Kraft foods
Resultados: Rio Tinto
Resultados: Total
 
Viernes:
IPC España
Índice de confianza de los consumidores USA
2020, un año dramático para el inversor español

4 Comentarios

  1. Creo que los REIT sufren caídas cuando los tipos suben, teniendo en cuenta que tarde o temprano va a haber una subida de tipos en EEUU puede ser una de las razones por las que estén sufriendo bajadas.

    Un saludo,

  2. Gracias por el apunte Magallanes, es cierto lo que indicas, pero me extraña el desplome del viernes tan abrupto, cuando habló Yellen no recuerdo que bajaran tanto, creo que tiene que haber algo más detrás

    Porque al final subida de tipos, bajada de bolsa, es casi automático (y subida del dólar, nuevamente)

    Un saludo,

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