Semana relativamente plácida y de transición, los ruidos se han apaciguado, y ahora los mercados vuelven a hablar de economía, inflación, tipos de cambio, resultados empresariales, vamos lo que vendría a ser lo normal (aunque últimamente lo era cada vez menos)

 

España

Nueva semana alcista, y plácida, el lunes se confirmó el acuerdo de Grecia, y durante la semana no hay ningún hecho geopolítico que haya marcado el devendir del mercado, por tanto, hemos seguido su curso natural.
 
En el gráfico diaria vemos la tendencia es claramente al alza, acercándose a máximo históricos en subida libre:


 
 
En el semanal vemos que la resistencia importante la tenemos situada en torno a los 11.200 puntos que se ha intentado superar hasta en 3 ocasiones durante el año 2014, veremos si esta vez va la vencida, es de esperar que tarde o temprano tengamos algún pullback. Sospechosa la gran baja del euro respecto al dolar del viernes.
 


 
Algunos hechos relevantes de la semana:
 
Resultados de Telefónica bastante pobres, como era de esperar, como os anuncié esta semana tenía unas TEF que no forman parte de mi cartera propia en un banco en el que voy a cerrar la cuenta, y como me cobraban 50e por el traspaso, y la acción no me convence, pues he aprovechado para cerrar posición. Más liquidez para mi cartera a largo.
Volviendo a los resultados, los resultados son malos sin paliativos, la cifra de negocio baja casi un 12%, y el resultado baja un 34%, además nos han presentado resultados sin efectos divisa, más cocinados si cabe para maquillarlos, tan desesperados están?

No me parece serio, y para seguir endulzando al accionista, se le promete amortización de acciones y dividendo en cash, y eso como se paga? pues vendo el negocio en UK, y encima dentro de poco ampliación de capital para ir a Brasil, país que ahora mismo no es el más adecuado (por muchos JJOO que haya en breve). En resumen, para pagar a los accionistas, vendo las joyas de la abuela, ya veremos más adelante si suena la flauta…
Las acciones siguen al alza, sorprendentemente, las compañías con mejores resultados bajan o se quedan planas, y las que los tienen regulares suben.

Nos dicen que pretenden potenciar la TV con la compra de digital plus y los derechos deportivos, y que con la caída de OMV recuperarán beneficio en España..Pero no dicen que cuando el resto compita en fibra, muchos de los clientes cautivos (me incluyo) saldremos corriendo como una manda de búfalos. En fin, como ya he indicado en otros blogs, prefiero Vodafone, ATT, Verizon o la holandesa KPN.
 
Resultados de BME: Poco que comentar, sube beneficios un 15%, y sigue siendo una de las joyas de la corona, más si se lleva a cabo la plataforma de comercialización de fondos de inversión.
 
 
Resultados de Enagás: Resultados prácticamente planos, con menores ingresos derivados de la reforma regulatoria, que se compensan con menores costes, renueva el compromiso de incrementar los dividendos un 5% anual, y ha proseguido la estrategia de diversificación geográfica precisamente para huir de las cambiantes regulaciones de nuestro país, otra de las joyas de la corona.
 
Resultados de Red Eléctrica:  La tercera joya de la corona que me gustaría tener y no tengo, que se escapó hace tiempo, y que siempre parece cara y acaba siendo barata.Los resultados mejoran un 36% y el dividendo sube un 18%, por tanto sigue con la política prudente de reparte y de reinversión de beneficios.

Resultados de Ebro Foods: Buenas noticias para los que la llevamos en cartera, incrementa los resultados un 14%, con un incremento de la cifra de negocios del 8%, la acción ha subido como la espuma desde que la compramos los primeros días del año alrededor de los 13,5€, buena compra.

Quiero hacer una mención para Almirall y Tubos Reunidos, 2 empresas que no encajan en nuestra cartera a largo plazo, pero que he añadido a mi operativa a corto plazo, ambas han presentado resultados, han sido bueno, y en cambio el mercado se lo ha tomado mal, en particular Almirall, que hace algún tiempo que venía con aires de OPA, son 2 buenos valores para el corto plazo, aunque hay que estar muy encima, si la cosa se tuerce rápida salida.

USA

 
Nueva semana de transición,y ya llevan unas cuantas en USA, con índice sin tendencia, y valoras que hoy suben un 1% y mañana bajan lo mismo. Esta semana se esperaba la comparecencia de Yellen en el congreso por 2 veces, al final el mensaje es que las subidas de tipos se estudiarán sesión a sesión a partir de junio, el mercado no tuvo ninguna reacción.

En cambio, el viernes a última hora el euro se hundió hasta los 1,12€/$, algo se cuece, así que este lunes habrá que estar atento porque esta vez no ha sido por Grecia o por Ucrania, quizás sea lo que hemos conocido hoy de la devaluación del yuan en China…


Sigo con un ojo puesto en los REITS, que siguen con cierta tendencia a la baja, aunque coincidiendo con la subida del dólar el viernes subieron…eso puede dar a pensar subida de tipos, pero porque pasó el viernes a la tarde, y no el martes o miércoles que fue cuando hablo Yellen???
 
Además, una subida de tipos, implica una bajada de la bolsa, y el VIX baja y baja, se acerca a los niveles de 12, y las pocas veces que lo ha tocado en el pasado, ha salido disparado:
 
 

Ruido

Acabamos de conocer que el gobierno de China devalúa el Yuan para luchar contra la posible deflación por la bajada de precios del crudo, pero para entrar también en la guerra de divisas, aunque aún no ha roto la vinculación con el dólar, si eso pasara, si que podríamos entrar en fase de turbulencias, y habría que abrocharse los cinturones.
 
Respecto a Grecia, poco que contar, acuerdo aprobado por el parlamento alemán, yen breve empezaremos con un nuevo cruce de declaraciones de cara a la galería, eso si, después de semana santa volveremos a tener a Grecia encima de la mesa, veremos si entonces todo es tan fácil como ahora.

Respecto al crudo, siguen apareciendo voces que indican que seguirá a bajos niveles por un tiempo, así que las empresas con dependencia del crudo caerán, y otras como AIG saldrán disparadas.

Posición inversora

Estamos en un punto de inflexión con los 12.000 puntos en el ibex, y con USA y DAX marcando máximos. Yo sigo esperando desde hace 2 semanas un recorte, que sería hasta sano, porque de no suceder será brusco, y a alguno le puede pillar con el pie cambiado.

Este mes de febrero no he hecho compras en mi cartera, así que he gastado mis 10us e comisiones en IB con 2 compras tácticas como he indicado, muy pequeñas, en Ebro y Tubos. El hecho de que los chicharros como Codere o Amper peguen los bandazos que han pegado, me huele mal.

En USA creo que esperan alguna excusa para hacer algún recorte, y esa excusa puede venir con la guerra de divisas, muchas empresas están presentando resultados malos por ese motivos, y si los países siguen devaluándode frente al dólar, pueden tener problemas en sus exportaciones.

Sigo con la escopeta cargada acumulando liquidez, podría haber comprado Baxter, Sainsbury, Vodafone u otras, pero prefiero ceñirme a mis precios de entrada que precipitarme, aunque se me escapen algunas.

Calendario próxima semana

Como eventos destacados para esta semana tenemos:
 
Lunes:
IPC Zona Euro
PMI USA
PMI Alemania
Resultados: FCC

Invertir en el Ibex35 y en España es una ruina
Martes:
Tipos de interés Australia
Resultados: Bestbuy
Resultados: Barclays

Miércoles:
PIB Canadá
Tipos interés Canadá
Permisos construcción USA
Resultados: Fresnillo
Resultados: ITV

 
Jueves:
Tipos interés Euro
Tipos interés UK
Resultados: Admiral
Resultados: Carrefour
Resultados: London Stock Exchange
Resultados: Orange
 
Viernes:
Tasa paro USA
Resultados: Staples
Resultados: Berkshire

4 Comentarios

  1. Hablando de Sainsbury, he estado mirando por encima el balance y veo que tiene Free Cash Flow negativos continuamente, es decir que para pagar dividendo se tiene que endeudar. No ves esto un problema??

  2. hola crazybone,

    Puede ser que este vinculado al fondo de maniobra tradicionalmente negativo en supermercados grandes, porque cobran al contado y pagan a 90 días o mas

    de todas formas, es un tema a tener en cuenta sin duda, y considerando el precedente de tesco y sus problemas contables, intentaré hacer un análisis más detallado

    gracias

  3. Hombre, para no ser experto, has metido el dedo en la llaga de pleno…

    Además, aqui expertos no hay nadie, y los que se lo creen, son analistos que seguro que no se juegan sus duros cuando hacen los informes…

  4. […]  Ya en otras ocasiones he indicado que telefónica es una empresa que no me gusta, mis padres la tenían en su cartera desde hace mil años, y la vendí hace poco menos de un año cuando estaba por encima de 13,5€ el año pasado,pero la pregunta es si hemos tenido signos de que es una empresa con dudas a largo plazo o simplemente ha sido algo del todo inesperado. […]

Dejar respuesta

Please enter your comment!
Please enter your name here